El desplome de Wall Street provoca el ‘pánico’ en Latinoamérica

Todas las bolsas de Latinoamérica registraron este lunes pérdidas históricas arrastradas por la caída de Wall Street. La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) cerró con una pérdida del 5,88%, su peor caída desde septiembre de 2008, la Bolsa de Buenos Aires cayó un 10,73%, la de Sao Paulo se desplomó el 8,08%, la de Santiago de Chile bajó el 6,92%, la peor caída en 13 años, y la de Lima cerró con un bajada del 7%.

Brasil

El índice Ibovespa de la bolsa de Sao Paulo se se desplomó el 8,08% hasta situarse en 48.668 puntos, un valor próximo al límite para la suspensión temporal de cotización. El selectivo de referencia del parqué brasileño, que el viernes subió moderadamente el 0,26%, perdió 4.281 puntos en el desplome de este lunes. La plaza totalizó negocios por 9.587 millones de reales (unos 5.995 millones de dólares), obtenidos en 1.043.460 transacciones bursátiles.

Sin acciones con ganancias en la jornada, las pérdidas en el Ibovespa fueron encabezadas por los títulos ordinarios de la productora de alimentos cárnicos Marfrig, que retrocedieron el 24,17%. En el mercado de divisas, el real se depreció un 0,62% frente al dólar, moneda que se cotizó a 1,599 reales, tanto para la compra como para la venta.

La presidenta de Brasil, una de las mayores economías emergentes del mundo, Dilma Rousseff, calificó de “precipitada” y “no correcta” la decisión de la agencia Standard & Poor’s de rebajar la nota crediticia de Estados Unidos, lo que causó las fuertes caídas en las Bolsas de Valores de todo el mundo.

“Deseo dejar en claro que no compartimos la evaluación precipitada, algo rápida, y yo diría no correcta de la agencia que bajó el grado de evaluación del crédito de Estados Unidos”, expresó la mandataria en una rueda de prensa conjunta con el primer ministro de Canadá, Stephen Harper, quien realizó una visita a Brasilia este lunes.

Según la mandataria, “todas las evaluaciones indican que S&P se equivocó… porque hizo un cálculo con error, según me parece, por dos billones de dólares”.

México

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) cerró con una pérdida del 5,88% y colocó a su principal indicador, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), en 31.715,78 puntos. Fue la caída más pronunciada del mercado bursátil de México, el segundo de Latinoamérica, después del derrumbe de septiembre de 2008, coincidiendo con la crisis financiera mundial que estalló en Estados Unidos.

La crisis bursátil de este lunes se debió a la bajada en la calificación de la deuda de Estados Unidos por parte de la calificadora de riesgo Standard & Poors, explicó Gabriela Siller, directora de análisis de Casa de Bolsa Base. Agregó que la reducción de la nota a la deuda de EEUU fue un hecho “inesperado para los mercados, ya que esta calificación había aguantado guerras y recesiones de los últimos 70 años”.

Siller indicó que esta fue la gota que derramó el vaso y que disparó el nerviosismo de los inversores y de los consumidores en Estados Unidos ante la perspectiva de una nueva recesión en ese país, el principal socio comercial de México. La especialista explicó que, ante este escenario “más pesimista”, su institución financiera reducirá las proyecciones de crecimiento para México del 4,3% al 3,9%.

En la sesión en la Bolsa mexicana se negociaron 406 millones de títulos, por los que se pagaron 9.756 millones de pesos (unos 793 millones de dólares). Asimismo, en el mercado cambiario de México el dólar interbancario se cotizó en 12,33 pesos, lo que supuso una depreciación del 2,83% para la divisa mexicana respecto al cierre del viernes.

Las mayores pérdidas fueron para la constructora Dine (DINE B), con una bajada del 15,79%; del Banco Compartamos (COMPART O), con un descenso del 15,58%, y de Citigroup (C), con una caída del 12,99%. Todos los sectores perdieron y las mayores caídas fueron para el financiero (-8,06%), el de materiales (-6,64%), el industrial (-6,47%), el de telecomunicaciones (-5,93%) y el de consumo frecuente (-5,62%).

Argentina

El índice Merval de las acciones de las empresas líderes que se cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cerró con un caída del 10,73%, hasta las 2.738,41 unidades -nivel que no registraba desde octubre pasado-, en sintonía con las bajadas de los mercados en todo el mundo.

Al concluir la jornada, el Índice General de la Bolsa se ubicó en los 152.191,93 puntos, con un retroceso del 9,63%, en tanto que el Merval 25 se desplomó el 10,69%, hasta las 2.806,78 unidades.

El volumen de negocios operados en acciones totalizó 111 millones de pesos (26,5 millones de dólares), con un resultado de una subida, 83 descensos y un título sin cambios en su cotización. Todas las líderes cerraron en terreno negativo, pero las mayores caídas fueron para las acciones de Mirgor (-14,97%), Petrobras Argentina (-14,90%) y Petrobras (-13,69%).

Según datos del Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC), la caída de del Merval es la quinta mayor desde el inicio del sistema monetario de convertibilidad, en 1991, y la decimotercera mayor desde 1988, cuando se inició este índice bursátil. Más recientemente, no se registraba una caída de magnitud similar desde el 21 de octubre de 2008, cuando el Merval se desplomó un 10,99% después de que el Gobierno argentino decidiera nacionalizar los fondos de pensión.

“Una vez más los activos financieros locales no tuvieron más remedio que verse arrastrados por el pánico externo, donde el movimiento a la baja de EEUU sumó nuevos temores de estar encaminándose dicha economía a una recesión, mientras también sigue la lucha por detener el contagio de los PIIGS”, dijo el economista Gustavo Ber, titular de Estudio Ber. En el mercado de divisas, el precio del dólar se mantuvo estable y cerró a 4,14 pesos para la compra y a 4,18 pesos para la venta.

Chile

La Bolsa de Comercio de Santiago sufrió la peor caída en los últimos 13 años, el 6,92%, en su principal indicador, el IPSA, que quedó en 3.784,65 puntos. Según los analistas locales, “pánico” es el mejor término que define lo que sucedió este lunes en la plaza local y en todos los mercados del mundo tras la rebaja en la calificación de deuda a Estados Unidos.

“El resultado de este lunes es la mayor caída diaria en Chile desde el 10 de septiembre de 1998 cuando el IPSA bajó 7,37%”, precisó un operador de mercado. El índice general de la bolsa chilena (IGPA) también registró una fuerte bajada de un 6,05% y quedó en 18.360,25 puntos.

El monto de las acciones negociadas llegó a 144.656.543.452 pesos (unos 307,77 millones de dólares o 204,48 millones de euros) en 17.660 negocios. Las principales alzas de la jornada correspondieron a las acciones de Unión Golf (13,04%), Essbio-C (4,38%) e IAU (3,45%), mientras que las mayores bajas afectaron a los títulos de ECH (24,08%), EWG (23,15%) y EWA (19,78%).

Colombia

La bolsa y la moneda de Colombia se desplomaron arrastrados por la ola mundial de ventas de activos de riesgo que se desató tras la rebaja en la calificación de la deuda de Estados Unidos. El índice accionario IGBC de la Bolsa de Colombia se derrumbó un 4,11% a 12.702,19 puntos, su peor nivel desde julio del año pasado.

El peso terminó a 1.815,5 unidades por dólar, depreciado en un 1,46% frente al cierre del viernes de 1.789,3 y se situó en su punto más bajo desde mayo. “Vamos a tener un efecto bien grande en términos de volatilidad y de desvalorización en el corto plazo, aunque no creemos que las compañías se afecten”, dijo César Cuervo, analista bursátil de la firma Correval.

“Es mejor en este momento mantener prudencia en las inversiones, esperar a que se decante un poco la situación y se incorpore en los precios”, explicó. Las principales caídas en la plaza colombiana se dieron en las acciones de las petroleras canadienses Pacific Rubiales, con un 7,92% a 42.060 pesos, y en las de Canacol, con un 6,36% a 1.620 pesos.

Perú

La bolsa peruana cerró con un bajada del 7%, su mayor caída porcentual diaria desde el 6 de junio, un día después de la segunda vuelta de las elecciones presidenciales, cuando cayó más de un 12% tras el triunfo del izquierdista Ollanta Humala. El índice general de la bolsa limeña cayó un 7,09% a 18.730,56 puntos.

La moneda peruana cerró en su menor nivel en cinco semanas. El sol se depreció un 0,40%, a 2,753/2,754 unidades por dólar, su menor nivel desde el 28 de junio.

Los inversores se deshicieron de sus activos en mercados emergentes, como los de Perú, después de que Standard & Poor’s retirara la máxima nota AAA a la deuda estadounidense. “Lo que preocupa es que estos países que están sobreendeudados no tienen cómo pagar la deuda, y a la larga lo que va a suceder es un ajuste y eso nos arrastraría a una nueva recesión”, dijo José Menor, analista de la firma Juan Magot.

 He escrito sobre inversiones desde hace casi un cuarto de siglo, y si algo he aprendido después de aconsejar a los lectores de Money durante tres fuertes recesiones, tres colapsos del mercado y dos caídas de los derivados (sí, dos: 14 años antes del reciente estallido de los valores respaldados por hipotecas, los derivados afectaron varios ingresos gubernamentales y financiamientos del mercado monetarios) es que las inversiones inteligentes no necesitan ser complicadas. Sólo hay que enfocarnos en lo importante para permanecer en el camino del éxito financiero y filtrar lo negativo durante el camino.

Para hacerlo, sólo hay que seguir este programa de cuatro pasos:

1. No te obsesiones con las “mejores” inversiones.

Los programas de televisión sobre inversión te hacen sentir débil si no estás en la búsqueda constante instrumentos de moda. Pero he visto cómo “la nueva sensación” muchas veces se convierte en “la nueva decepción”, como las sociedades de propiedad limitada a mediados de los ochenta, y recientemente, los fondos mutualistas que imitan las estrategias de los fondos de cobertura, sólo por mencionar un par.

En realidad, las inversiones inteligentes consisten en unir un grupo de activos probados y verdaderos que ofrezcan diversificación, más que predecir quiénes serán los ganadores del mañana. “Preferiría tener fondos mediocres, con la combinación adecuada de categorías, que grandes fondos con estrategias de colocación subyacentes”, mencionó el planeador financiero David Marotta, de Charlottesville, Virginia.

La razón radica en que las clases de activos, más allá de las selecciones individuales, manejan los rendimientos a largo plazo. La creación de un portafolio bien redondeado no resulta tan difícil. Marotta concluye que necesitas cinco o seis fondos que cubran los activos clave como acciones estadounidenses de gran y pequeño tamaño, acciones extranjeras y bonos, y quizá otras inversiones en recursos naturales, bienes raíces u otras coberturas de inflación.

2. Piensa a largo plazo, no año con año.

Los cumpleaños y los aniversarios son los hitos de nuestras vidas, así que no es ninguna sorpresa que frecuentemente pensemos a plazos anules cuando planeamos nuestros portafolios. Pero resulta peligroso pensar en una inversión como una carrera, pues se asemeja más a un maratón.

¿Por qué? Si buscas obtener las mayores ganancias durante los próximos doce meses, naturalmente girarás en torno a inversiones más volátiles porque son una mejor oportunidad para obtener ganancias a corto plazo, pero las posibilidades de elegir a los ganadores año tras año son muy bajas.

“Es como alguien que lleva una buena racha en la rueda de la fortuna”, compara el profesor de finanzas de la Universidad de York, Moshe Milevsky. “Sabes que no va a durar”. Hay más posibilidad de que termines invirtiendo en algo que caerá tan rápido como subió.

3. Mantén un buen control de los costos.

¿Cuándo fue la última vez que escuchaste a alguien quejarse de sus gastos bajos en un fondo mutualista? Tal vez nunca, y eso se debe a que los rendimientos son mucho más atractivos que las cuotas bajas.

Incluso así estarás mejor si enfocas tu atención a lo que cobran tus fondos, tanto como a su desempeño previo. “La probabilidad de que un gestor se supere es muy baja”, menciona el jefe de inversiones de Financial Engines, Christopher Jones. “Pero las cuotas son más predecibles”. Recuerden que cada dólar que pagan en cuotas reduce el rendimiento que hay que mantener, y eso puede crecer a largo plazo.

Para calcular el efecto de los costos, utilicé la base de datos de Morningstar para buscar todos los fondos de acciones de gran capital con registros de 15 años en cuatro grupos, con base en los gastos. Después comparé el promedio de cada grupo con sus rendimientos anuales a 15 años. Resulta que mientras más altas se ubican las cuotas de un grupo, más bajo termina el promedio de su rendimiento. Esto refleja un análisis que Burton Malkiel y Charles Ellis (dos estrellas del mundo de las inversiones) incluyeron en su nuevo libro “Los elementos de la Inversión”.

4. Mantén un mejor control de ti mismo.

Durante mi carrera en Money, he visto los precios de las acciones caer más de 20% en un solo día (19 de octubre de 1987), y caer dos veces a menos de la mitad durante períodos más largos (marzo de 2000 a octubre de 2002, y octubre de 2007 a marzo de 2009).

Pero si esas caídas ocasionaron las mismas pérdidas en tu portafolio, no puedes culpar sólo al mercado por tu mala suerte. Con frecuencia -y parafraseando a Shakespeare- la culpa no la tienen los mercados, sino de nosotros. Cuando las cosas van bien, tendemos a confiarnos y reinvertimos más dinero en activos riesgosos del que deberíamos, lo que nos hace vulnerables a las malas rachas. Cuando llega un inevitable retraso, como expone el economista de la Universidad de Santa Clara, Hersh Shefrin, “abandonamos y nos concentramos en la seguridad que no tenemos para obtener ganancias cuando el mercado cae, lo que con frecuencia ocurre a gran velocidad”.

En vez de estar pasando de la euforia durante épocas de bonanza en los mercados a la depresión cuando estos caen, deberías controlar tus emociones (y estrategias) en un punto balanceado. Es más fácil hablar de lograr esa mirada templada que realmente obtenerla, pero mientras mejor puedas conservar la ecuanimidad y resistir las súplicas de Wall Street para que aceptes algunas inversiones, cometerás menos errores, y tendrás un mayor bienestar a largo plazo.
Autor: Walter Updegrave – CNNMoney

¿Qué nos dicen los gurús del oro? Después de que tanto George Soros como John Paulson, crearan imperios alrededor del metal dorado, los caminos de ambos inversores comienzan a dividirse dando un mensaje contradictorio respecto de la situación a futuro en los precios del oro.

Por un lado George Soros, ha vendido buena parte de sus inversiones en oro. De hecho, los movimientos efectuados en las inversiones de Soros han sumado posiciones a los bajistas, al deshacerse del 99% de sus participaciones en el fondo cotizado de oro SPDR Gold Trust. También ha influenciado en el mercado al vender su tenencia de las acciones de iShares Gold Trust; así como con los amplios recortes en la participación que poseía en las mineras NovaGold Resources y Kinross Gold.

El cambio en la política de inversión de Soros encuentra su explicación en que su apuesta por el metal dorado no se originaba en una protección contra la inflación, como lo hacen la mayoría de los inversores, sino todo lo contrario, para protegerse ante una situación de deflación. Ante el cambio en las perspectivas internacionales frente al comportamiento de los precios, el inversor ha optado por buscar otros activos para alcanzar sus fines.

En contraposición a las decisiones adoptadas por Soros, nos encontramos con las tomadas por otro de los inversores más importantes en el mercado del oro: John Paulson.

En este caso, el gurú, apuesta por la continuidad de la escalada del oro, y por lo tanto, no sólo ha mantenido sus inversiones en en SPDR Golds Trust, sino que ha elevado sus posiciones en empresas mineras como Barrick Gold y Gold Fields.

La posición de Paulson coincide con la tomada por muchos inversores. Apostando por la recuperación económica mundial, este inversor opta por la compra de oro, como método de protección ante la inflación.

El comportamiento final que tomará el metal dorado, terminará por reivindicar las decisiones de uno u otro, pero, por el momento, si apostamos al alza del oro, podemos aprovechar la corrección sufrida en los últimos días para entrar en el mercado de este activo refugio.

Cada año, la revista forbes publica su lista de los hombres más ricos del planeta. Conoce a aquellos que encabezan esta lista en la edicion de marzo del 2011. Sólo una mujer, Christy Walton, aparece en ella dentro de las primeras 10 posiciones. En esta lista top10 aparecen 4 norteamericanos, 1 mexicano, 1 brasileño, 2 indues, 1 español y 1 francés.

• Carlos Slim Helú, magnate mexicano propietario de las principales empresas mexicanas que cotizan en bolsa encabeza la lista mundial de billonarios. Su fortuna es de 74 mil millones de USD. Su fortuna se incrementó en 20.5 mil millones de dólares en un año.
• Bill Gates por segundo año consecutivo está en la segunda posición. Ya no es el hombre más rico del mundo porque donó el 30% de su fortuna a su fundación de caridad. Pose 56 mil millones de dólares. Su empresa, Microsoft, es la principal fabricante de sotware mundial.
• Warren Buffet tiene una fortuna de 50 mil millones de USD, aumentando 3 mill millones en un año. Su actividad principal es la inversión.
• Bernard Arnault ocupa la cuarta posición de este Ranking con una fortuna de 41 mil millones de dólares. El Señor de los lujos conserva su lugar como el hombre más rico de Europo. Su fortuna creció 13,5 mil millones dólares por el incremento del precio de sus acciones de LVMH, gracias a la fuerte demanda de productos de lujo. También es propietario de la constructora de yates Royal Van Lent, de un hotel en Courchevel, y tiene participación en la cadena minorista francesa Carrefour y el operador turístico francés Go Voyages.
• Larry Ellison tiene una fortuna de 39 mil quinientos millones de Dólares. Su empresa también se dedica al desarrollo de software: Oracle
• Lakshmi Mittal, es un industrial de origen Indú. Es el director de Mittal Steel Company, la más grande productora de acero en el mundo. Fortuna de 31.1 mil millones de dólares, la cual también fue hererada, pero la ha ido incrementando.
• Amancio Ortega, español. Propietario de la cadena de tiendas de ropa Zara. Hijo de un ferrocarrilero. Inicia a diseñar ropa hace 46 años en la sala de su casa, junto con su esposa Rosalía Mera. Su fortuna es de 31 mil millones de dólares.
• Eike Batista, el hombre más rico de Brasil se prepara para conquistar el mundo. Batista anunció este año la apertura de una oficina en Nueva York y su intención de listar algunas de sus empresas en la Bolsa de Valores de Londres. A través de su holding, EBX, Batista tiene el control de empresas que abarcan la minería, la construcción naval, energía, logística, turismo y entretenimiento. Después de meses de discusiones, obtuvo una victoria legal para tomar el control de minera de oro canadiense Ventana. Dos tercios de su fortuna proviene de OGX, una compañía de exploración de petróleo y gas que fundó en 2007 y se listo más tarde. Se espera que ya produzca petróleo este año. Fortuna de 30 mil millones de dólares.
• Mukesh Ambani ocupa la posición nueve. Nacido en la India, posee la empresa bursatil más grande de ese país, la cual se dedica a la industria petroquímica. Aunque su fortuna fue heredada, la ha ido haciendo crecer, y actualmente asciende a 27 mil millones de dólares.
• Christy Walton y familia. La viuda de John Walton heredó su fortuna después de que el ex boina verde y médico que luchó en la guerra de Vietnam murió en un accidente aéreo cerca de su casa en Wyoming en el 2005. Ahora la mujer más rica del mundo, recibió un impulso más en su fortuna debido a la inversión inicial de su difunto esposo en First Solar, cuyas acciones han tenido un incremento de casi un 500% desde el año 2006 en que se hizo la oferta pública inicial. Pero su mayor fortuna proviene de sus participacion en Wal-Mart, la cadena fundada por su suegro Sam Walton y su hermano Santiago en 1962. Hoy Wal-Mart tiene ventas de $ 405 mil millones, y emplea a más de 2,1 millones de personas. La fortuna de Christy Walton asciende a 26.5 mil millones de dólares.

1 – El oro es la única moneda que no está bajo el control de ningún gobierno y, por tanto, en la que no pueden influir los políticos.

2 – El exceso de liquidez global y el crecimiento de la oferta monetaria (M3) están causando una devaluación real del papel moneda.
En Europa, los tipos de interés están por debajo de la inflación y son, por tanto, negativos. El crecimiento de la oferta monetaria y la inflación son las principales razones de que el “papel dinero” pierda valor diariamente.

3  - El oro es un valor refugio en un escenario de crisis. Mientras que diversificadores tradicionales, como bonos y acciones de alternativas, a menudo fallan en épocas de tensión e inestabilidad de mercados, el oro ha demostrado mejorar los resultados de portfolios tanto en tiempos de estabilidad como de inestabilidad financiera durante los últimos 5.000 años.

4 –  Todo el mineral de oro extraído en la historia de la humanidad asciende a unas 153.000 toneladas según el World Gold Council. Esto equivale a un cubo tan alto como la Estatua de la Libertad en Nueva York. Las reservas de oro restantes no superan las 50.000 o 60.000 ton. dependiendo de la fuente consultada. Con una producción minera anual de 2.900 ton/año, en un plazo de 12 o 15 años se extraerá la última onza de oro de la tierra.

5  - La población mundial crece en unos 100 millones de habitantes al año. Este crecimiento exponencial de la población junto con la limitada disponibilidad de recursos naturales como el petróleo, oro, plata, platino y otros metales, causará con toda probabilidad una subida aún mayor del precio del oro.

6 - Existe una correlación entre el precio del petróleo y el precio del oro. Es muy probable que el precio del petróleo continue su tendencia alcista ayudado por el incremento en el consumo de crudo de algunas economías en desarrollo, principalmente China, India y Sudeste Asiático.

7 - La apreciación del oro en las economías emergentes. La legislación china cambió hace unos meses permitiendo por primera vez a los inversores privados comprar oro. China tiene una de las tasas de ahorro más alta del mundo. Adicionalmente, India es el mayor país consumidor de oro del mundo y el oro tiene un papel dominante en la sociedad india. Según los pronósticos demográficos, India superará pronto a China en el ranking de países con el mayor número de habitantes.

8 - El oro es una inversión de alta liquidez. Es tanto un activo como una moneda. Hay muy pocas otras inversiones que puedan convertirse tan fácil y rápidamente en moneda como el oro: sin penalizaciones, sin tiempos de espera, sin condiciones adicionales.

9 - Esta tendencia no ha pasado desapercibida a los grandes inversores globales que han comenzado a comprar oro en cantidades nunca vistas hasta ahora. Esto ha contribuido a un aumento paulatino del precio del oro y está resultando en unos rendimientos fantásticos de más de dos dígitos en los últimos años.

10 - A todo esto contribuye sin duda también la exención del Impuesto sobre el Valor Añadido en todas las inversiones en oro según el Capítulo V de Régimen Especial del Oro de Inversión – Artículo 140 de la Ley del Impuesto sobre el Valor Añadido 37/1992. Ahora usted también puede beneficiarse de esta exención legal invirtiendo en ORO DE INVERSIÓN SIN IVA.

Fuente: Preciooro.es

El lunes 10 de 2011, convergieron en Buenos Aires, el Subsecretario de Estado para América latina de los Estados Unidos y el nuevo Ministro de Relaciones Exteriores de Brasil. Fue una circunstancia casual, pero que invita a revisar la situación de América latina al comenzar 2011.

Hacerlo, y sin subestimar la importancia de ninguno de los veinte países que integran la región, lleva a analizar la situación de cuatro de ellos (Brasil, México, Colombia y la Argentina), los que en conjunto representan entre el 80 y el 70% de la región, en indicadores como población, PBI, territorio, etc.

La gran ventaja de Brasil en el siglo XXI es su riqueza en recursos naturales, unida a su gran población y ello le asegura ser una potencia global . El informe “Planeta Vivo” elaborado por World Word Fund en 2010, da cuenta que es el primer país del mundo por su riqueza en recursos naturales, seguido por China en el segundo lugar; EE.UU., en el tercero; Rusia, en el cuarto e India, en el quinto. Es el que tiene mayor riqueza en recursos naturales de los BRIC, grupo en el que es el segundo PBI por debajo de China y la tercera población superando a Rusia. Pero en otros indicadores es un promedio mundial. Es así como en el Indice de Desarrollo Humano de la UN (IDH) ocupa el lugar 73 sobre 169 países y en el de percepción de corrupción que elabora Transparency International, está en el 69 sobre 178. Se aproxima también al promedio en calidad institucional, 95 sobre 192 en el Indice de International Policy Network; en el PBI per capita en dólares, 71 sobre 182 para el Banco Mundial, lo supera levemente en el acceso a tecnologías, ocupando el puesto 61 sobre 133 países de acuerdo al World Economic Forum, está en el lugar 64 sobre 125 en respeto de la propiedad, en el Property Right Index. Donde el país queda por debajo del promedio mundial en el Indice de Libertad Económica de la Heritage Fundation, siendo el 113 sobre 179 y siendo el 127 sobre 183 países en facilidad para iniciar negocios, para el Banco Mundial.

México, en cambio, tiene un PBI per capita mejor que el de Brasil, pero una percepción de corrupción peor. En el primer indicador, ocupa el lugar 53, 18 puestos por encima de Brasil. Ello explica porque en el Indice de Desarrollo Humano está también 17 puestos antes. Pero en percepción de corrupción, México está 29 puestos por debajo y ello se puede constatar con la forma con la que uno y otro país están enfrentando el problema para la seguridad que implica el desarrollo del narcotráfico. El gobierno brasileño parece haber decidido enfrentarlo antes que llegue al nivel de México. Esto explica por qué en el Indice de Paz, que elabora The Economist, México ocupa el lugar 107 sobre 138 países, mientras que Brasil está en el 83, 24 puestos por delante. En el indicador que México saca clara ventaja es en el de Libertad Económica, ubicándose en el puesto 41 sobre 179 países, lo que implica 72 puestos por encima de Brasil y lo mismo sucede con la facilidad para iniciar negocios, donde México está 92 puestos antes que Brasil. Con el Nafta, la economía mexicana se abrió y su sistema económico en gran medida ha tenido la impronta del norteamericano. En cambio, Brasil rechazo el libre comercio con EE.UU. y mantiene un sistema económico más cerrado y con más influencia de la burocracia estatal.

Colombia es el tercer país en población de America latina y el cuarto PBI – lo tiene per capita similar al de Brasil- lo mismo sucede con el Desarrollo Humano y con respecto del derecho de propiedad. En el primer indicador (PBI per capita), Colombia ocupa el lugar 77 y Brasil es 71; en el segundo (IDH) está en el 79 y Brasil es 73 y en el tercero (propiedad), está en el lugar 67 y Brasil es 64. La analogía con Brasil es una evolución positiva para Colombia, que ocho años atrás era un país azotado por la guerrilla y el narcotráfico. En percepción de corrupción, Colombia está en el lugar 78, ello implica 9 puestos por debajo de Brasil y 20 por encima de México. En Libertad Económica está en el lugar 58, bastante por debajo de México que ocupa el 41 y muy por encima de Brasil, que está en el 113. En facilidad para iniciar negocios, está sólo cuatro lugares por debajo de México y 92 antes que Brasil. La economía es más abierta y busca el demorado TLC con EE.UU. En el indicador en el que el país está muy mal calificado es en el de Paz de The Economist, en el que queda en el lugar 138 sobre 149 países. Ello implica 55 lugares por debajo de Brasil y 9 por detrás de México. Es que la imagen colombiana sigue afectada por décadas de violento conflicto interno.

La Argentina es el tercer PBI de América latina y la cuarta población, con indicadores muy contradictorios. Su gran ventaja está en la riqueza en recursos naturales, ya que junto con Brasil integra los diez países más ricos del mundo en esta materia, ocupando el lugar numero 9. Junto con Canadá y Australia, son los países con más riqueza en recursos naturales per capita. En materia de Desarrollo Humano, la Argentina tiene una buena posición ocupando el lugar 46, inmediatamente debajo de Chile que está en el 45 y es el segundo de América latina. En esta variable, el país está diez lugares por encima de México, 27 antes que Brasil y 33 antes que Colombia. Pero, en cambio, en percepción de corrupción ocupa el lugar 105 del mundo, lo que implica 36 por debajo de Brasil, 27 por detrás de Colombia y 7 después de México. La Argentina muestra así una fuerte contradicción entre su posición en Desarrollo Humano y en percepción de corrupción. Ello se corrobora, al observarse que ocupa el lugar 50 sobre 155 en PBI per capita y en cambio está en el 120 sobre 192 en calidad institucional. Respecto del derecho de propiedad, la Argentina está en el puesto 84 sobre 125, lo que implica 20 puestos por debajo de Brasil, 17 después que Colombia y 12 por debajo de México. Lo mismo sucede en libertad económica, indicador en el cual está 86 lugares después que México, 77 luego de Colombia y 22 por debajo de Brasil. Es así como en las condiciones para atraer inversiones, la Argentina se encuentra relegada en el contexto latinoamericano, lo que puede impedir aprovechar la excepcional posición en riqueza de recursos naturales.

En conclusión: Brasil se encuentra por recursos naturales y población en condiciones de ser potencia global en el siglo XXI, teniendo una posición promedio en PBI per capita, corrupción y desarrollo humano. México, por su parte, está por encima de Brasil en PBI per capita, desarrollo humano y en indicadores como libertad económica, pero por debajo en corrupción y paz. Colombia se encuentra en un promedio mundial como Brasil en PBI per capita, desarrollo humano y corrupción, pero por encima en libertad económica, aunque por debajo en paz. La Argentina tiene una gran oportunidad por sus recursos naturales y su alta posición en desarrollo humano, pero está peor calificada que los otros tres en corrupción, calidad institucional, propiedad y libertad económica.

El autor es director del Centro de Estudios Unión para la Nueva Mayoría

Fuente: Rosendo Fraga – Diario La Nación

Mind the gap. El célebre mensaje que se escucha en el tube londinense y que alerta del escalón que separan los vagones del andén del metropolitano de la capital británica ilustra a la perfección la brecha, cada vez más suturada, que existe entre las potencias industrializadas y los más poderosos mercados emergentes del planeta. Cuidado con la distancia. Porque el decoupling o desprendimiento en los ritmos de crecimiento entre ambos mundos económicos no sólo ha sido uno de los grandes fenómenos del inicio de la crisis financiera global, sino que se ha acentuado en 2010, y amenaza con perpetuarse en el futuro irremediablemente. Tanto en la esfera económica, como financiera y, por ende, en el tablero geoestratégico mundial.

El análisis del decoupling -nunca visto en la historia económica reciente, cuyos ciclos de negocios oscilaban al son de Estados Unidos, esencialmente, y de Europa o Japón, en menor medida- sigue en las mesas de debate de las altas finanzas internacionales. Aunque, quizás, la conclusión más aceptada sea la que ha sintetizado un Premio Nóbel como Joseph Stiglitz, para quien “el mundo ya se ha desacoplado, en parte, de forma definitiva” por los tres años de “bajo nivel de crecimiento” de los países avanzados -en los que Estados Unidos se ha enfrentado a su mayor recesión en siete décadas-, frente a las “altas tasas” de dinamismo de las economías en desarrollo, especialmente, los conocidos como BRIC (Brasil, Rusia, India y China), término acuñado por Jim O’Neill, economista jefe de Goldman Sachs en 2001. Los botones de muestra son elocuentes.

A toda máquina

Los mercados emergentes ya totalizan el 40% del PIB global y aportarán más del 50% del dinamismo en los próximos años, cuando al comienzo de esta década apenas contribuían con el 25%. Además, los BRIC -que se instalarán entre 2011 y 2012 entre las ocho mayores potencias del planeta, estatus que ya ostentan China y Brasil-, han alcanzado la categoría de potencias comerciales -sus ventas al exterior representan el 20% de su PIB total-, con una baja dependencia del mercado estadounidense, al que sólo envían el 5% de sus exportaciones. Mientras, las áreas emergentes han sido capaces de captar el 37% de los flujos de inversión mundiales en 2009 -algo más de 354.000 millones de dólares-, frente al 22% de 2002, según datos de la agencia de inversiones multilaterales MIGA, dependiente del Banco Mundial, cuyos expertos auguran a los países en desarrollo un incremento del 17% para el conjunto de este ejercicio. Año en el que, para más inri, la Inversión Extranjera Directa (IED) global seguirá un 51% por debajo de los niveles máximos de 2007 por la debilidad de las economías industrializadas.

Este cambio panorámico deja una serie de interrogantes abiertos. Entre otros, si los centros financieros actuales conseguirán mantener su estatus preferencial. O si, por ejemplo, el éxito reciente de las potencias emergentes será flor de una década o, en caso  contrario, lograrán encaramarse a la aristocracia económica mundial.

Rescate en el ‘tsunami’ financiero

Un reciente estudio del Banco Mundial, que sintetiza las deliberaciones de 40 economistas especializados en mercados en desarrollo bajo el elocuente título de El día después de mañana, asegura que estos países “no sólo se han desacoplado” de las naciones de altos niveles de renta, sino que “se han desconectado” de ellas para convertirse -al menos, los grandes mercados emergentes- en locomotoras de la economía mundial y en rescatadoras de las potencias industrializadas, en alusión a su condición de financieras de sus altos niveles de deuda. Otaviano Canuto, coordinador de este análisis, justifica este diagnóstico, entre otras razones, “por el creciente intercambio de comercio entre países en desarrollo, el súbito aumento de su clase media y el encarecimiento de las materias primas” que, en la mayoría de los casos, aunque con excepciones tan notables como China e India -importadores de energía y alimentos-, revierten en mayores ingresos a las arcas de estos Estados.

Es como si los emergentes tuvieran la pólvora relativamente seca para utilizarla aún de manera contra cíclica si así lo demanda la crisis actual. Así, la situación de la deuda pública de los BRIC es la más cómoda del panorama mundial, con el 40% de su PIB conjunto, frente a la cota del 62% a la que se ha catapultado la de los países industrializados y el 57% del resto de naciones en desarrollo, señala Dominic Wilson, economista de Goldman Sachs. Wilson resalta “las correcciones fastuosas” que han protagonizado en el último lustro tanto Rusia -que asumió la estratosférica deuda heredada de la Unión Soviética- como Brasil, surgida de la hiperinflación de comienzos de la década de los noventa. China y Rusia mantienen sus niveles por debajo del 20% del PIB y Brasil e India -la más endeudada-, en torno al 70%. Pero todos, los cuatro BRIC, han combinado ajustes fiscales con programas de estímulo para minimizar los efectos de la turbulencia actual.

Centros financieros

Las consecuencias de este nuevo cuadro de mando macroeconómico también se vislumbran en el orden financiero. Steffen Kern, del servicio de estudios de Deutsche Bank, anticipa que la etapa dorada de Nueva York, Londres, Hong Kong, Singapur, Tokio, Francfort o Zúrich, como indiscutibles centros financieros o, incluso, de Chicago como gran enclave del tráfico comercial, “variará en los próximos años”. En beneficio de plazas como Pekín, Sanghai, Shenzhen, Sao Paulo, Mumbai, Nueva Delhi, Seúl o Moscú.

Su diagnóstico parte de que, a lo largo de este año, la negociación asociada a los mercados de capitales históricos en el volumen bursátil mundial apenas supera el 50%, frente al 78% de 2001, al tiempo que el crecimiento de las bolsas de valores emergentes rebasa el 40%. “El impacto de la crisis mantiene un alto grado de incertidumbre” lo que, unido a la “regulación financiera internacional” acordada en el G-20, ha abierto el abanico de opciones a ciertos centros emergentes en su desafío de desplazar a “alguno de los top-ten” del momento. A su juicio, “las ambiciones globales” de cada uno de estos aspirantes, su capacidad para captar “ahorros regionales y domésticos”, los “niveles de competitividad” que puedan adquirir  o su facilidad para adaptarse a “cambios normativos” -entre los que cita el arbitraje internacional, las evasiones fiscales o actividades ilícitas como el blanqueo de capitales- serán factores determinantes para encumbrar a unos y enterrar a otros.

Salto económico y geoestratégico

Esta súbita irrupción de los mercados emergentes en la elite mundial ya se aprecia en el terreno económico y geoestratégico. En el primero, con su mayor peso adquirido en la nueva y reciente renovación de cuotas de organismos como el Fondo Monetario Internacional (FMI) -institución que ha cambiado su esquema de aportaciones y, por ende, los poderes de voto de sus 185 socios dos veces en tres años, después de décadas enteras sin revisión- para acomodar a los nuevos ricos.

En este caso, se duplicaron las cuotas, hasta alcanzar los 755.700 millones de dólares para, en palabras del propio Dominique Strauss-Kahn, su director gerente, agrandar el músculo de los “dinámicos mercados emergentes”. De forma que los diez mayores contribuyentes -o, dicho de otra forma, los más poderosos dentro del Comité Ejecutivo- pasan a ser Estados Unidos, Japón, las cuatro mayores economías europeas (Alemania, Reino Unido, Francia e Italia) y los cuatro BRIC. Relegando de este selecto club a viejas glorias económicas como Holanda, Bélgica, Suecia o Suiza, herederas de la aristocracia nacida en Bretton Woods inmediatamente después de la Segunda Guerra Mundial.

El salto de calidad en la esfera económica, rubricada en la emblemática cita del G-20 en Seúl –capital de Corea del Sur, el otro gran mercado emergente- del pasado mes de noviembre, también tiene su traslación en el ámbito político. Los BRIC se reúnen de forma periódica para intercambiar posturas en su cometido común de acabar con el papel hegemónico de Estados Unidos como superpotencia global e instaurar un nuevo orden multilateral. En sus encuentros, ya institucionalizados y a los que tratan de incorporar próximamente a otros mercados emergentes como Sudáfrica -considerada la voz más autorizada de las economías en desarrollo- o Arabia Saudí -en su condición de primer productor de petróleo-, se hablan indistintamente de la política de controles del régimen de Pekín a su divisa, el rinminbi, como de las negociaciones de desarme entre Washington y Moscú, de las nuevas reservas de crudo de Brasil o de la renovada capacidad comercial e innovadora de Nueva Delhi.

Esta entente cordiale podría ejercer su influencia a la hora de impulsar la anquilosada reforma del Consejo de Seguridad de Naciones Unidas, sugiere Álvaro de Vasconcelos en un reciente estudio del Instituto Europeo de Estudios para la Seguridad. India parece ser el aspirante mejor posicionado para erigirse en nuevo miembro permanente, ya que Rusia y China ya son poseedores del derecho a veto. Paulo Wrobel, del mismo think tank pancomunitario con sede en París, precisa que “los líderes de los BRIC se toman muy en serio sus retos comunes”, en una fase que coincide con “la relativa pérdida de peso de Europa, Estados Unidos y Japón como naciones dominantes” en el escenario geoestratégico, lo que obligará a la tradicional Trilateral, a encontrar nuevos rumbos, además de en el orden político, en materia de seguridad, energía y comercio.

Ocaso de los dioses

La crisis financiera, además, amenaza con acentuar la debilidad económica de las potencias industrializadas. Ethan Harris, economista del Bank of America Merrill Lynch, no tiene reparos en afirmar, en las proyecciones del equipo de análisis global de esta firma para 2011, que este ejercicio será un nuevo duelo entre mercados avanzados y emergentes en el que germinarán nuevos desequilibrios o se ahondarán en algunos ya existentes. En su opinión, el dinamismo será una constante en la mayor parte de países en desarrollo, mientras las crisis bancaria e inmobiliaria seguirán pasado factura a los industrializados. Con ciertas variantes.

Una tasa de crecimiento global del 4,2%, siete décimas menor que en 2010, “por el riesgo de sobrecalentamiento de algunos emergentes”, y mayores diferenciales inflacionistas -con altas tensiones de precios en éstos frente al peligro de deflación en el G-3 (Estados Unidos, Europa y Japón)- de tipos de interés -políticas laxas en las economías de rentas altas que contrastarán con movimientos alcistas en los emergentes- e inversor, ya que los BRIC seguirán captando flujos de capital, incluso a expensas de que surjan burbujas bursátiles en sus centros financieros.

El equipo de Bank of America Merrill Lynch describe, además, de manera muy gráfica la coyuntura en el primer mundo económico. Con “tiempo tormentoso” en Estados Unidos que podría tornarse en huracanado “si no se retiran en el momento preciso los programas de estímulo fiscal y monetario”. Europa en “plena encrucijada” para definir sus estrategias económicas, monetarias e impositivas comunes en “plena escalada de preocupación por los socios periféricos”. Y Japón continuando con su juego de prueba y error en su sempiterna táctica de mantener una política monetaria y fiscal neutra que no acaba de espantar el fantasma de la deflación.

Fuente: Cotizalia.com

El país destaca frente a otros por su liderazgo, competitividad y atractivo para la inversión.

Moody’s Investors Service elevó a grado de inversión la calificación soberana de Brasil, al colocar la deuda de esta nación en un escaño dentro de la categoría.

Fue la última de las tres principales agencias en mejorar su calificación para Brasil. Standard & Poor’s y Fitch otorgaron el grado de inversión a Brasil el año pasado.

Operadores opinaron que el impacto sobre la deuda del país será mínimo en el corto plazo ya que la mayoría de los participantes del mercado esperaban la medida hace algún tiempo.

Los analistas señalaron que si bien la medida era ampliamente esperada, abrirá el país a nuevos flujos de capitales desde fondos que requieren del grado de inversión de Moody’s y S&P. (Con información de Dow Jones)

Abandona la recesión

La economía de Brasil creció un 1.9% en el segundo trimestre del año respecto al primero, saliendo de la breve recesión en que había caído.

En el primer trimestre el PIB brasileño se había contraído por segundo período consecutivo, luego de caer en el cuarto trimestre del 2008, para definir una recesión técnica.

El secretario de economía del país, Guido Mantega, ha pronosticado que la economía crecerá 1.0% en 2009. Dijo que Brasil es una de las economías con una recuperación más rápida de la crisis financiera internacional, “en formato de V, con recuperación más intensa, y no de U, con repunte más lento, como ocurrió en otros países”.

El banco HSBC aumentó recientemente su estimación para el crecimiento del PIB del país a 0.4% para 2009, por sobre el cálculo anterior de cero crecimiento, y una robusta expansión para 2010 del 5.3%, en comparación con la estimación previa de un crecimiento del 4.6%.

De cumplirse el pronóstico, la expansión de 2010 superaría la de 2008, cuando creció un 5.1%.

Avanza en competitividad

La economía brasileña avanzó en el último ranking de competitividad elaborado por el Foro Económico Mundial (WEF).

Brasil pasó del peldaño 64 al 56, superando a otras economías de la región como México, que permaneció estancado en el puesto 60.

El listado evalúa las condiciones de los países en temas como estabilidad macroeconómica, infraestructura, educación, tecnología e innovación.

Asimismo, se toman en cuenta las percepciones de los empresarios, y en esta ocasión el WEF realizó más de 13,000 entrevistas en las 133 economías evaluadas.

Logra tener más voz en el FMI

Brasil está dentro del grupo de países emergentes que logró obtener mayor participación en el Fondo Monetario Internacional.

Los líderes del G20 acordaron ceder un 5% de su voto en el organismo a los países que cuentan con poca representación en el organismo, como son Brasil, Rusia, India y Rusia que sostienen reuniones bajo las siglas BRIC.

Los países más desarrollados de Europa, así como Estados Unidos acordaron ceder parte de sus votos para que las naciones en desarrollo como Brasil puedan participar más activamente en las decisiones.

El poder de voto en el Fondo Monetario Internacional (FMI) viene determinado por las cuotas de los países miembros, que se calculan de acuerdo al peso económico y comercial de cada país.

Realiza hallazgos petroleros

Petrobras anuncio recientemente el descubrimiento de nuevos yacimientos frente a la costa de Brasil.

La estatal Petrobras conservará una participación mínima de 30% en la explotación del petróleo hallado en aguas profundas, en bloques que podrán estar abiertos a la participación privada mediante procesos de licitación, anunció la firma en un comunicado al mercado.

La petrolera dijo que sus reservas de crudo alcanzarán entre 30,000 y 35,000 millones de barriles en tres años.

Las reservas incluyen 14,000 millones en depósitos comprobados, además de entre 10,000 y 16,000 millones de barriles en los hallazgos de la región subsal y otros 5,000 millones que debe entregar el Gobierno a Petrobras.

Fuente: CNN Expansión

SEDUCIDOS POR SUS GANANCIAS, MAS ARGENTINOS SE VUELCAN A INVERTIR EN LAS GRANDES MULTIS

Sony, Toyota, Google, Apple, Blackberry, Ebay. Invertir en estos gigantes está más cerca de lo que cree. ¿Qué son los Cedears y por qué crecen 60% anual?

Todos los días los medios de comunicación informan con lujo de detalle lo que ocurre en las principales bolsas del mundo, y en particular en la Gran Manzana neoyorquina.

Las subas y bajas que registran a diario el Dow Jones, Nasdaq o S&P 500 suelen ser seguidas con atención, pero muchas veces son vistas como si fueran algo ajeno y lejano.En tal sentido, más de una vez se ha escuchado hablar de lo interesante que sería comprar algunos papeles de los denominados “AAA “y olvidarse de los disgustos que suele acarrear el mercado local.

Si bien ello parece complicado, la posibilidad está mucho más cerca de lo imaginado.

En concreto, para quienes deseen poseer acciones de colosos de las finanzas y de los negocios, existe un instrumento local que responde a sus necesidades de inversión: losCedears.

Por su naturaleza permiten acceder a una mayor diversificación y a un riesgo diferente al local, aunque con la facilidad que tiene cualquier transacción de un papel argentino cotizante de la Bolsa porteña.

Desde ya que la evolución de su precio estará lógicamente atada a la tendencia de las plazas internacionales, con los pro y los contra que, según el ciclo presente, ello conlleva.

También permiten acceder a sectores económicos que no existen como opción localmente, (como empresas de tecnología, entre otras), o beneficiarse de una política de dividendos estable y mucho más atractiva que la de la mayoría de las cotizantes nacionales. 

Además, esto es posible sin la necesidad de afrontar los costos que implicarían operar directamente en el exterior, que pueden incluir desde la apertura de una cuenta en un broker externo hasta lógicamente las comisiones en dólares.

Sabrina Corujo, analista de Portfolio Personal, considera que “los Cedears no sólo permiten gozar de las virtudes de una mayor diversificación, sino además estar expuestos a un riesgo diferente al local“.

“Posibilitan comprar empresas cotizantes en el exterior, como puede ser el emblemático Citi, la minera Newmont Mining, o las reconocidas Google o Apple, entre otras”, afirma la analista.

“A su vez, permiten indirectamente dolarizar parte de la cartera. Su principal desventaja, no obstante, viene dada por su menor liquidez”, agrega Corujo.

¿Qué son los Cedears?
Representan acciones de empresas no argentinas que cotizan en el extranjero y que no tienen oferta pública en el país, pero que son posibles negociarse en la Bolsa de Buenos Aires, de la misma manera en que se operan los papeles locales.

La mayoría de los Cedears son emitidos por el Deutsche Bank. Se negocian en pesos y, tal y como ocurre con otros activos, quedan en custodia en la Caja de Valores.

Cinco claves para entender:

1. Son certificados de depósito representativos de una clase de acciones, sin autorización de oferta pública en la Argentina.
2. Los valores que representan cotizan en mercados externos, y sus autoridades de contralor firmaron acuerdos con la Comisión Nacional de Valores (CNV) local.
3. Pueden canjearse (en cualquier momento que lo decida el tenedor de los mismos) por las acciones propiamente dichas, accediendo a títulos-valores en el exterior, denominados en dólares.
4. Al comprarlos el inversor adquiere un título representativo de una acción de una empresa o su fracción correspondiente. Por ejemplo, el del Citigroup (C) tiene un ratio de 10 a 1, es decir, se necesitan 10 Cedears para integrar una acción del banco americano.
5. En el caso de la bolsa porteña, las equivalencias para las empresas estadounidenses van de 1/10 a 1/2 acciones. En tanto,  para las brasileñas suelen agruparse en paquetes de 1.000 acciones.

Así, el inversor tiene básicamente dos posibilidades:

• Operar localmente el certificado tal cual lo adquirió.
• Solicitar al emisor la conversión a las acciones correspondientes y operarlas en su mercado de origen.

Marcado crecimiento
En lo que va del año los principales papeles muestran un comportamiento dispar.

Puntualmente, el más rentable fue el de la minera Newmont Mining (NEM) con un crecimiento cercano al 27%, seguido por AIG y el Citi, con alzas del 16% y 8 por ciento respectivamente.

El monto negociado en el mercado local fue, entre 2006 y 2009, del orden de los $3.140 millones, con una tasa de crecimiento promedio en el período del 60 por ciento.
En tanto, entre enero y agosto, el volumen ascendió a poco más de $1.800 millones, cifra que implica un repunte del 20%, si se la compara con el mismo lapso de 2009.

¿Cómo se estructura el mercado?
Si bien están registrados unos 210 certificados, unos cinco (Citi, Lockheed Martin Corp, Newmont Mining, Sony y Toyota) explican el 35% del total operado.

En este contexto, el banco estadounidense concentró – en el período señalado – el 14%. El segundo lugar correspondió a Lockheed Martin Corporation - una de las compañías aeronáuticas más grandes del mundo- con el equivalente a un 9 por ciento.

Cabe apuntar que la lista de certificados que goza de una razonable liquidez está compuesta por unos 20 nombres que, de hecho, representan alrededor del 60% de lo operado.

Portafolio recomendado
Para un inversor orientado al mediano plazo se sugiere una cartera diversificada globalmente, con un 35% de tenencia de empresas vinculadas con el sector de tecnología, un 10% de compañías de finanzas y un 45% con firmas que se desempeñan en el mercado de las materias primas.

El siguiente es un portafolio recomendado por analistas de la city porteña:

Los expertos consultados por iProfesional.com, esperan un rendimiento positivo del portafolio en el plazo de un año. Y con un riesgo acotado, producto justamente de la gran diversificación de regiones y sectores de la cartera.

Desde InvertirOnline sugieren mantener posiciones de corto plazo en Citigroup y en Vale do Rio Doce.

Pensando en el mediano término, las alternativas más atractivas se orientan hacia empresas brasileñas, ya que si bien el resto de la región tiene perspectivas positivas, no existen Cedears para el resto de los países.

Rodrigo Conde, de Invertir Online, justifica esta apuesta, al considerar que “estas recomendaciones representan una migración del sector financiero de los Estados Unidos a commodities de países de la región”.

En tal sentido, los papeles de la minera brasileña y de Rio Tinto son recomendados por los analistas de la city por sus excelentes perspectivas, de cara al mediano plazo.

Además, desde la casa de bolsa, se mantiene la sugerencia respecto de Alcoa. Tal como sostiene Conde, “sus tasas de retorno resultan ser más que atractivas”.

Para Citigroup, quienes siguen de cerca el mercado de los Cedears fijan una clara señal de compra para el corto plazo. En sentido inverso, descartan la alternativa de AIG para el mediano plazo, aunque en el corto puede dar un retorno atractivo.

Otros papeles que deberían estar en la mira:

• Google: se espera un crecimiento en ventas del 20% este año y del 15% en el 2011. Aunque cedió parte de su market share contra su competidor chino (Baidu), cabe esperar que deje de perder participación de mercado. Si bien no paga dividendos, reinvierte permanentemente sus utilidades.
• Apple: proyecta un crecimiento de las ventas del orden del 45% para el corriente año, por los iPhones e iPads. Asimismo, se pronistica un leve incremento de sus márgenes de ganancia.
• Mercado libre: es una inversión muy agresiva. Si se quiere compararla con una compañía similar surge el nombre de Ebay. Los márgenes de la empresa continúan creciendo en forma sustancial y su cash flow parece haber mostrado cierta maduración y estabilidad.
• Ebay: la empresa tuvo un pico en sus márgenes el año anterior y se espera que los mismos continúen avanzando en el 2010. Se estima que las ventas se incrementen un 15% este año y un 11% el próximo. Su diversificación internacional no la expone tanto a la crisis europea y a los vaivenes de los Estados Unidos.
• Research in Motion: la productora de los BlackBerry apuesta a una fuerte suba de sus ventas para este y el próximo año, aunque prevé una brusca frenada en el 2012 ante un descenso en la venta de sus smartphones. En cuanto a los márgenes, los analistas barajan una reducción de los mismos.

Considerando las cotizaciones actuales y los valores que surjen del análisis de sus fundamentals, es posible agrupar a las compañías según sus retornos esperados, en función de sus precios objetivo:

“Para muchas de estas empresas, los resultados se deben a una suba sostenida de las ventas y a una demanda que se muestra firme. Frente a este panorama, los inversores se vuelcan a aprovechar las ganancias de las compañías”, afirma Dionisio Corneille, director de Corneille Sociedad de Bolsa Corneille.

“Si se quiere invertir en este tipo de acciones en Argentina, recomendaría diversificar la cartera y volcarse por papeles de tecnológicas como Apple o Microsoft“, apunta el analista.

Sin embargo, añade, ”pueden resultar atractivos dentro del sector de los bancos Citigroup, Bank of America y JP Morgan.”

En tren de ampliar las opciones del mercado, Corujo, de Portfolio Personal, considera que “el muy probable retorno a las pantallas de General Motors (GM) permitirá incrementar notablemente el volumen negociado”.

“Esta afirmación se basa en que en junio de 2009, antes de que la compañía declarara su quiebra, ocupaba un lugar destacado en el ranking de operaciones”, concluye la analista de Portfolio.

Fuente: Rubén Ramallo © iProfesional.com

Todo inversor se encuentra con un tema crucial: el montaje de su cartera. Una parte del portafolio se denomina táctica y pretende sacar provecho de movimientos a corto plazo con la flexibilidad que le pueda permitir la coyuntura. Sin embargo, para el largo plazo, lo más importante es estar posicionado estructuralmente conforme al perfil de riesgo/rendimiento.

La confección de la cartera se hace en base a las necesidades específicas de cada persona. Por ejemplo, si el objetivo es minimizar la carga fiscal, se deberá incluir bonos de un país que se encuentren desgravados de cualquier impuesto a la riqueza o a la renta personal por un acuerdo bilateral que así lo permita.

Pero antes, hay tres elementos claves que conviene definir.

1) PERFIL DE RIESGO

El primero es el grado de aversión al riesgo del inversor. Es importante determinar esto, y es algo que se puede hacer a través de un simple cuestionario. Existe también una solución matemática complementada con curvas de indiferencia, a lo largo de las cuales le es indistinto a la persona entre una operación y otra: a mayor riesgo se asume más riesgo, pero en una combinatoria diferente a otro inversor más amante o más adverso a este.

La determinación del perfil de riesgo no es una cuestión estática: es más difícil tentar a un joven con una rentabilidad baja o a un anciano con una rentabilidad alta porque sabe que es un activo riesgoso si los mercados arbitran los riesgos.

2) RETORNO ESPERADO

El segundo elemento es el retorno esperado. Este es un aspecto íntimamente vinculado con el primer punto si es que los activos son líquidos y se encuentra arbitrados en el mercado. ¿Se puede vivir con un retorno esperado del 4% anual en dólares? Esa es la rentabilidad que lo dejará dormir tranquilo. Tenga en cuenta que en épocas de tasas de referencia “cero” o despreciables por la política laxa y el accionar de los principales bancos de inversión mundiales para hacer frente a la crisis, los rendimientos de las inversiones en renta fija libre de riesgo se encuentran en un mínimo histórico.

Si quiere que el rendimiento sea mayor, tendrá que asumir más riesgos. Ningún asesor financiero debe dejar de mencionarle los riesgos inherentes a toda inversión, por más segura que parezca, ya que todos quieren ganar más plata, pero nadie quiere enfrentarse a la realidad de una pérdida que no era capaz de asumir antes de hacer la inversión.

3) EL PLAZO DE INVERSIÓN

El tercer elemento es el horizonte de inversión. Cuanto más largo sea, más probabilidades tendrá el inversor de cumplir con el objetivo y podrá, por ende, ser más agresivo en la elección de activos. Se puede buscar resultados basados en una fecha específica o “target”, combinando bonos y acciones en mayor o menor proporción según la distancia en el tiempo del objetivo. La idea básica es que uno pueda hacer corresponder la fecha objetivo con un instrumento con igual maduración.

Una vez definidos los tres parámetros anteriores, el siguiente paso a tener en cuenta es que se debe partir de la mejor combinatoria posible de activos financieros tradicionales, es decir: efectivo, bonos y acciones, entre otros, aunque también pueden incluirse en forma indirecta la inversión en oro y otros commodities como petróleo, así como bienes inmuebles u objetos de arte. No obstante, una inversión de este tipo se supone debe ser realizada por expertos en esos campos, aunque hoy en día se encuentran al alcance de la mano a través de ETFs.

La renta fija es un componente muy importante de toda cartera equilibrada. Por eso mismo, el inversor debe tener en claro a qué activos está expuesto y a las distintas consecuencias que puede tener para el rendimiento ajustado por riesgo de su cartera, ya que existen problemas tales como el peligro de impago del emisor, la depreciación de una moneda y la volatilidad en el precio para emisiones de elevada duración.

Los bonos, lejos de ser activos cuyo precio se mantiene “fijo”, son activos que cambian constantemente de valor unos en relación con otros, en función de las modificaciones producidas en la oferta y demanda, en las perspectivas económicas y en el sentimiento inversor a favor de mayor apetito o mayor aversión al riesgo, según el caso.

Así las cosas, a mayor aversión al riesgo, más grande será la cantidad de renta fija que uno debería incorporar. Pero también se debe hacer mucho foco acerca de en qué moneda invertir, ya que muchas veces los cupones que pueda pagar una divisa exótica se evaporan con su depreciación, por ejemplo.

Es crucial, además, determinar la evolución futura de los tipos de cambio, ya que si el dólar irá dejando a futuro de ser la moneda tan predominante como lo es hoy en el mundo de las inversiones, aumenta la obligación de encontrar cuáles serán las ganadoras a medio plazo. Para ello, es fundamental aplicar los principios de diversificación en divisas. Y hay que diversificarse también por clase de activo, por país y por riesgo. La manera más simple es operando ETFs. De esta forma, se puede planificar en qué regiones o clase de naciones se permitirá colocar el dinero, en qué moneda, con qué calificación como mínimo en caso de renta fija, si son acciones de países centrales o emergentes en el caso de la renta variable, etc. La decisión queda en cada uno.

Fuente: http://www.saladeinversion.es